که در آن  =  است. اگر  با هر کدام از متغیرهای توضیحی دیگر X وابسته باشد، برآورد و تحلیل از طریق این معادله، دارای تورش مربوط به متغیرهای برآورد نشده خواهد بود (دوقرتی، ۲۰۰۴ :۴۱۱).
اگر متغیرهای غیرقابل اندازه ­گیری کنترل شوند، می­توان با بهره گرفتن از روش «حداقل مربعات معمولی^[۷۲]» یا «حداقل مربعات تعمیم یافته^[۷۳]» به تخمین­های کارایی دست یافت. یکی از راه­های کنترل به‌کارگیری «مدل اثر ثابت^[۷۴]» است. در مدل اثر ثابت، اثرات مشاهده نشده در جمله ثابت رگرسیون وارد می­ شود. در این مدل با بهره گرفتن از روش متغیرهای مجازی یا روش تفاضل­گیری، اثرات متغیرهای مشاهده نشدنی کنترل می­ شود.
بنابراین، در مدل­های اثر ثابت، برای دست­یابی به تخمین­های کارا از روش حذف متغیرهای غیر قابل مشاهده اثرگذار در مدل استفاده می­ شود. به‌کارگیری این روش موجب حذف بسیاری از متغیرهای مهم می­ شود. از این­رو، می­توان به جای در نظر نگرفتن این متغیرها، آن­ها را در اجزا خطا منظور کرد. این روش، به «مدل اثر تصادفی^[۷۵]» معروف است. اولین شرط برای استفاده از مدل اثر تصادفی آن است که متغیرها به صورت تصادفی انتخاب شده باشند. در این صورت  متغیری تصادفی است و مدل بالا را می­توان به صورت زیر بازنویسی کرد:

(۳-۱۵)
که در آن  =  است (بالتاگی^[۷۶]، ۲۰۰۵ :۱۱).
شرط لازم استفاده از این مدل، عدم وابستگی متغیرهای  به سایر متغیرهای توضیحی در مدل است. اگر این شرط برقرار نباشد، تخمین مدل اثر تصادفی، غیر ثابت و با تورش خواهد بود. در این صورت از مدل اثر ثابت استفاده می­ شود. بنابراین وقتی که از داده ­های ترکیبی استفاده می_­­شود، باید آزمون­های مختلفی برای تشخیص روش تخمین مناسب انجام داد. رایج­ترین آن­ها آزمون «هاسمن^[۷۷]» برای انتخاب یکی از مدل­های اثر ثابت یا مدل اثر تصادفی و آزمون بروش-پاگان ال­ام^[۷۸] برای انتخاب یکی از مدل­های اثر تصادفی یا مدل داده ­های تلفیقی^[۷۹] است. این مراحل بدین صورت است که اگر داده ­ها به صورت تصادفی از بین داده ­های زیادی انتخاب نشده باشد، از مدل اثر ثابت استفاده می­ شود. اما اگر داده ­ها به صورت تصادفی انتخاب شده باشند، هر دو مدل اثر ثابت و اثر تصادفی تخمین زده می­ شود. سپس آزمون «هاسمن» انجام می­گیرد. چنان چه آماره این آزمون نشان­دهنده برآورد با بهره گرفتن از مدل اثر ثابت باشد، این مدل برآورد می­ شود. اما چنان چه این آماره نشان­گر برآورد مدل با بهره گرفتن از مدل اثر تصادفی باشد، باید آزمون بروش- پاگان ال­ام برای انتخاب یکی از مدل­های اثر تصادفی یا داده ­های تلفیقی انجام گیرد. فرضیات این آزمون به صورت زیر است (همان، ۴۹):
که در این فرضیات،  نشان­دهنده واریانس اثر مقطعی مدل برآورد شده از طریق اثر تصادفی است. چنانچه واریانس اثرات مقطعی در مدل اثر تصادفی ناچیز باشد، می­توان از روش ترکیب کل داده ­ها (تلفیق) و استفاده از تخمین حداقل مربعات معمولی برای برآورد روابط بین متغیرها استفاده کرد. برای محاسبه آماره از خطای برآورد داده ­های ادغام شده به صورت زیر استفاده می­ شود:
(۳-۱۶)

که در رابطه فوق  خطای برآورد مدل داده ­های تلفیق شده و  متوسط خطا در زمان اول است. با درستی فرضیه اول، این آماره دارای توزیع  χ با یک درجه آزادی است.
به این ترتیب، با آزمون­های مختلف می­توان مدل مناسب تخمین را برگزید. پس از انتخاب مدل مناسب باید نسبت به پایا بودن سری­های زمانی و غیر کاذب بودن رگرسیون اطمینان حاصل کرد (همان، ۴۹).
روش داده‌های ترکیبی/تلفیقی به دلیل مزایای زیر مورد استفاده پژوهش­گران اعم از پژوهش­گران حسابداری و مالی قرار گرفته است (هسیاو^[۸۰]، ۲۰۰۳، ۳۱۱):
۱- در اختیار پژوهش­گر قرار گرفتن نقاط آماری بیش­تر و افزایش درجه آزادی.
۲- کنترل ناهمسانی‌های منفرد^[۸۱].
۳- ایجاد داده‌های قوی‌تر، قابل اتکاتر و با هم­خطی کمتر میان متغیرها و در نتیجه افزایش کارایی.
۴- تعیین و اندازه ­گیری آثار متغیرهای حذف شده.
۵- بدست آوردن نتایج نااریب.
۶- تفکیک جملات خطا به تغییرات سری زمانی و مکانی.
۳-۱۱- خلاصه فصل
در این فصل ابتدا مقدمه­ای در ارتباط با روش تحقیق بیان گردید و سپس سؤالات و فرضیه ­های تحقیق طرح گردید. در ادامه مدل تصحیح خطای برداری ساختاری، متغیرها و نحوه اندازه ­گیری آنها، جامعه آماری، نمونه گیری و قلمرو تحقیق بیان گردید و همچنین نحوه جمع­آوری داده‌ها و روش‌های مختلف آزمون فرضیه توضیح داده گردید. در فصل بعد به بررسی این مسئله می­پردازیم که چگونه متغیرهای تحقیق، به طور کمی اندازه ­گیری می­شوند و اینکه رابطه بین متغیرها چگونه می­باشد.
فصل چهارم
یافته­های تحقیق
۴-۱- مقدمه
داده ­های موجود در تحقیقات، با انجام فرآیندهای مورد نظر پژوهشگر به اطلاعات تبدیل می­شوند. پس از آنکه اطلاعات مورد نیاز یک پژوهش به دست آمد، انجام آزمون­هایی بر روی آن‌ها برای بررسی فرضیه ­های تحقیق اجتناب ناپذیر است. این تحقیق با انجام آزمون­هایی که با بهره گرفتن از آمار و ابزارهای آماری مورد آزمون قرار گرفته است و نیز از آن دست تحقیقات می­باشد. ناگفته پیداست که این گونه تحقیقات را همان طور که در فصل گذشته بیان شد، تحقیقات علمی می­گویند. تجزیه و تحلیل داده ­ها فرآیندی چند مرحله­ ای است که طی آن داد­ه­هایی که از طریق به‌کارگیری ابزارهای جمع‌ آوری در نمونه آماری فراهم آمده­اند خلاصه، کد بندی، دسته­بندی، … و در نهایت پردازش می­شوند تا زمینه برقراری انواع تحلیل­ها و ارتباط­ها بین این داده ­ها به منظور آزمون فرضیه ­ها فراهم آید. در این فرایند داده‌ها هم از لحاظ مفهومی و هم از جنبه تجربی پالایش می‌شوند و تکنیک­های گوناگون آماری نقش بسزایی در استنتاج­ها و تعمیم­ها به عهده دارند. فرآیندهای تجزیه و تحلیل با توجه به نوع تحقیق، مسئله تحقیق، ماهیت فرضیه ­ها، نوع نظریه­سازی، ابزار بکار رفته برای جمع­آوری اطلاعات و …. متفاوت هستند (خاکی، ۱۳۷۷).
در این فصل داده ­های شرکت­های مورد بررسی در بورس اوراق بهادار تهران در ارتباط با فرضیه ­ها جمع‌ آوری شده و به عنوان منبع اساسی برای تجزیه و تحلیل استفاده شده است. برای تجزیه و تحلیل اطلاعات گردآوری شده از روش­های آمار توصیفی و آمار استنباطی و همچنین رسم جداول استفاده شده است. استفاده از آمار توصیفی با هدف تلخیص اطلاعات جمع­آوری شده و شناخت بیشتر جامعه مورد بررسی صورت پذیرفته است هدف آمار توصیفی، توصیف، استخراج نکات اساسی و ترکیب اطلاعات به کمک زبان اعداد است. هدف آمار استنباطی، به طور کلی انجام استنباط درباره جامعه از طریق تجزیه و تحلیل اطلاعات موجود در داده ­های نمونه و همچنین سنجش عدم قطعیتی است که در این استنباط­ها وجود دارد. در این فصل به بررسی آزمون فرضیات و تجزیه و تحلیل آماری یافته­های به دست آمده از پردازش داده ­های خام می­پردازیم. این تجزیه و تحلیل در دو سطح توصیفی و استنباطی انجام گرفته است. در سطح توصیفی با بهره گرفتن از مشخصه­های آماری نظیر میانگین، میانه، مد، واریانس، انحراف معیار و … به توصیف ویژگی­های دموگرافیک جامعه آماری پژوهش پرداخته شده است. در سطح استنباطی که بخش عمده فصل را به خود اختصاص داده است با بهره گرفتن از آزمون­های آماری تشریح شده در فصل قبل، به تجزیه و تحلیل الگوی رگرسیونی حاصل از فرایند تحقیق و بررسی معنی‌داری مدل رگرسیون و ضرایب متغیرها و همچنین تجزیه و تحلیل همبستگی و تحلیل واریانس در آن پرداخته می­ شود و اقدام به تأیید یا رد فرضیات می­گردد.
بر این اساس این پژوهش به بررسی تأثیر نوسانات قیمت نفت بر بازده غیرعادی سهام شرکتهای پذیرفته شده بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی ۱۳۹۲-۱۳۸۸ پرداخته است. اطلاعات متغیرهای بکار رفته در این پژوهش از گزارش‌های مالی شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و همچنین سایت بورس اوراق بهادار و نرم افزارهای ره آورد نوین و تدبیر پرداز جمع­آوری شده است. لازم به ذکر است متغیرهای پژوهش با نرم افزار Excel محاسبه و با بهره گرفتن از نرم افزار۶٫Eviews و JMulTi تجزیه و تحلیل شده است.
۴-۲- آمارتوصیفی
هدف از طرح این قسمت، ارائه داده ­های آماری معرف ویژگی­های متغیرهای مورد مطالعه در میان شرکت‌های نمونه آماری می­باشد. این موضوع از دو جهت حائز اهمیت می­باشد: نخست اینکه بدانیم با چه جامعه آماری سر و کار داریم و مبنایی برای تحلیل­های خود در دست داشته باشیم، و دوم اینکه این شناخت ما را در تعمیم نتایج یاری داده و در تحلیل ارتباطات میان ویژگی­ها و متغیرهای اساسی پژوهش یاری می‌رساند. بنابراین اطلاعات کلی متغیرها در جدول (۴-۱) نمایش داده شده است.
جدول ۴-۱- آمار توصیفی متغیرها