مقدار f

۴۸۶/۰

سطح معنی داری(f)

۶۹۱/۰

دوربین واتسون

۸۱/۱

در این فرضیه به دلیل معنی دارشدن آزمون لیمر برای آزمون فرضیات از پانل دیتا (سرس زمانی)استفاده شده است هم چنین برای تخمین مدل از روش­حداقل مربعات تعمیم یافته تخمینی(EGLS)استفاده شده است در جدول فوق مشاهده می شود ضریب تعیین به دست آمده برابر ۰۰۳۳/۰ درصد بوده که این مقدار در حد پایینی است و این بدان معنی است که متغیرهای مستقل توانایی تبین مدل و پیش بینی متغیر وابسته را ندارند از طرفی سطح معنی داری آزمون فیشر(f) بیشتر از ۵ درصد لذا مدل معنی دار نشده است ولی میزان دوربین واتسون به دست آمده بین ۵/۱ تا ۵/۲ قرار گرفته پس استقلال خطا پذیرفته شده است به عبارتی خطای متغیرها مستقل از هم هستند.سطح معنی داری آزمون t برایمتغیر نقدشوندگی بیشتر از ۵ درصد (۵۵۷/۰) پس فرض H0 تایید وفرض H1 رد می شود بنابراین می­توان نتیجه گرفت بین نقدشوندگی وزمان بعدازتجدید ارائه صورت های مالی رابطه مثبت و معناداری وجود ندارد .

نمودار۴-۱۱ توزیع متغیربرای فرضیه چهارم
فصل پنجم
نتیجه ­گیری وپیشنهادها
۵-۱ -مقدمه
هدف از ارائه این فصل بیان خلاصه­ای از این پژوهش­ و نتایج حاصل از آن­می­باشد ضمن اینکه نتایج حاصل از آزمون فرضیه ­ها، پیشنهادهای کاربردی پژوهش­و محدودیت­هایی که در راه انجام پژوهش­وجود داشته و در نهایت توصیه­هایی برای پژوهش­های آتی ذکر شده است.
در پژوهش­حاضر به­بررسی رابطه بین نقدشوندگی و کیفیت اطلاعات مالی پرداخته­شده است.نمونه انتخابی شرکتها به کمک روش حذف سیستماتیک، ۸۸ شرکت بوده که اطلاعات صورتهای مالی از نرم افزاربورسی ره آورد نوین استخراج شده است.جهت بررسی وضعیت توزیع داده ها از آزمون جارک-براو استفاده شده است که نتایج نشان داد توزیع داده ها ،نرمال نیست لذا محقق اقدام به نرمال کردن داده های متغیرها نموده است .برای آزمون فرضیه ­ها ابتدا با بهره گرفتن از آزمون چاو ،روش استفاده از داده های متغیرها وانتخاب بین روش ترکیبی یا مقطعی مشخص شده است که نتایج این آزمون نشان داد هر دو روش ترکیبی و مقطعی مورداستفاده می­باشد.
۵-۲-نتیجه فرضیات پژوهش
پژوهش­های تجربی وتئوری­اخیربیانگراین است که نفدشوندگی شرکتهامی­تواندباکیفیت گزارشگری مالی شرکتها درارتباط­باشد.ازاین رودراین پژوهش­به بررسی این مساله پرداخته شده است که آیانقدشوندگی می ­تواند رابطه­ای باکیفیت اطلاعات مالی شرکتهای پذیرفته دربورس اوراق بهادارتهران داشته باشد؟برای پاسخگویی به این مساله نخست ازمدل پنمن برای سنجش کیفیت سودوازمدل کودتاری وهمکاران (۲۰۱۱)برای اقلام­تعهدی اختیاری­وهمچنین ازصورتهای مالی تجدیدارائه شده به عنوان شاخصی که کیفیت اطلاعات مالی راکاهش میدهدو همچنین دوره بعدازتجدیدارائه به عنوان ادعایی برکاهش کیفیت اطلاعات مالی وبرای سنجش ارتباط آن با تصمیم گیری استفاده کنندگان ازاطلاعات مالی استفاده شده است.سپس یک فرضیه اصلی وچهارفرضیه فرعی مطرح ومورد آزمون قرارگرفت که نتیجه فرضیه ­ها به صورت زیرمی­باشد.
فرضیه فرعی اول:
این فرضیه­بیان می­کندکه بین نقدشوندگی وکیفیت سود ،رابطه مثبت ومعناداری وجوددارد.که­دراین فرضیه مطابق جدول (۴-۱۱)ازروش­پانل­دیتا استفاده شده است که­تخمین مدل آن ازطریق مدل ریاضی EGLs(حداقل مربعات تعمیم یافته تخمینی )انجام شده اماچون ضریب تعیین درحدپایین می­باشد،بنابراین متغیرمستقل توانایی تبیین مدل وپیش بینی متغیروابسته راندارد،وچون سطح معنی داری نیز کمتراز ۱است پس فرضیه تایید نمی­ شود.
فرضیه فرعی دوم:
این فرضیه بیان می­کندکه بین نقدشوندگی واقلام تعهدی اختیاری­رابطه مثبت ومعناداری وجوددارددراین فرضیه ازروش مقطعی (سال به سال )استفاده شده است ومدل تخمینی آن از روش حداقل مربعات استفاده شده است مطابق جدول (۴-۱۲)وچون خطای­متغیرهامستقل ازهم هستندوسطح­معنی داری نیزکمتراز۵ درصداست بنابراین فرضیه تاییدمی­شود.امابین نقدشوندگی واقلام تعهدی رابطه منفی ومعنی داراست .که­این نتیجه بانتیجه پژوهشی که آلیشکو^[۱۵۸]درسال(۲۰۱۱)به بررسی رابطه بین نقدشوندگی ومدیریت سودپرداخت که­درآن­پژوهش نیزنتایج حاکی ازآن بودکه شرکتهایی که­مدیریت سودبیشتری­داشتندازنقدشوندگی پایین­تری برخورداربودند.
فرضیه فرعی­سوم:
دراین فرضیه که­عنوان می­ کند،بین­نقدشوندگی وتجدیدارائه صورتهای­مالی ­رابطه­مثبت­ومعناداری وجوددارد­چون­متغیروابسته به صورت کیفی است ازروش لوجیت استفاده­شده که­درآن صورتهای­مالی­تجدیدارائه شده باعددیک ،وصورتهای مالی­که تجدید ارائه نشده­اندباعددصفرمشخص شدندکه سطح معنی داری دراین روش بااستفاده ازهانون کوین^[۱۵۹] استفاده­گردیدکه باعث تاییداین فرضیه گردیدامارابطه به صورت منفی ومعنادارموردتایید قرارگرفت که باتوجه به واکنش منفی بازارنسبت به تجدیدارائه صورتهای مالی نتیجه این فرضیه قابل­انتظاربود.
فرضیه­فرعی­چهارم:
دراین فرضیه که عنوان­می­کندبین نقدشوندگی ویک سال بعدازتجدیدارائه­صورت­های­مالی رابطه مثبت ومعناداری وجوددارد،طبق جدول۴-۱۴ ازآزمون­لیمراستفاده شده­است وچون­ضریب­تعیین بدست آمده پایین می­باشدواین بدین معنی است که­متغیرمستقل­ومدل توانایی تبیین وپیش­بینی­متغیروابسته رانداردوچون­ دراین فرضیه متغیرها نیزدارای خطاهای مستقل­ازهم هستندبنابراین بین نقدشوندگی ویکسال­بعدازارائه مجددصورتهای مالی رابطه­ای وجودندارد.که­این نتیجه بانتیجه پژوهشی که­باروس­^[۱۶۰]درسال(۲۰۱۱)انجام دادمتضاداست درآن پژژوهش که­به بررسی رابطه نقدشوندگی وکیفیت اطلاعات مالی درصورتهای مالی تجدیدارائه­شده پرداخته است نتایج حاکی ازآن بودکه­شرکتهاحتی­بعدازگذشت دوسال ازتجدیدارائه­صورتهای مالی نیزدارای­سطح­پایینی­ازنقدشوندگی­هستند.
۵-۳-نتیجه ­گیری کلی
در فرضیه اول و چهارم پژوهش­که رابطه­بین نقدشوندگی باکیفیت سود و زمان بعدازتجدیدارائه صورت های مالی را بررسی شده است­به دلیل معنی دار شدن آزمون لیمر از روش پانلی استفاده شده و برآورد مدل ها با اثرات تصادفی انجام شد نتایج این فرضیه ­ها نشان داد که میزان نقدشوندگی تاثیر معنی داری بر کیفیت سودندارد.برطبق تحقیقات انجام شده­کیفیت­سودبه­عنوان معیاری است،که باتوجه­به­آن­به­ارزیابی وعملکردشرکت می­پردازندوچنانچه­بازارکاراباشدکیفیت­سوددارای­محتوای­اطلاعاتی­استکه­نتیجه­این­فرضیه میتوانددلیلی برکارانبودن بازارووجودتقارن­اطلاعاتی است ،که­بربازارحاکم­است. امابافرض کارابودن بازار و زمان بعدازتجدیدارائه صورتهای مالی درشرکتهای پذیرفته شده دربورس اوراق بهادار تهران نداشت.اما در فرضیه دوم از روش مقطعی برای تخمین مدل استفاده وبرای برآورد مدل ،از حداقل مربعات استفاده شده است که نتیجه فرضیه دوم نشان داد؛ میزان نقدشوندگی باعث کاهش اقلام تعهدی اختیاری دربورس اوراق بهادارتهران می شود .در آزمون فرضیه سوم ازیک متغیر کیفی کیفیت اطلاعات مالی استفاده شده­وباروش صفرویک متغیرکیفی به متغیرکمی تبدیل شده استوهمچنین رگرسیون­لوجیت استفاده گردیده.که نتیجه این آزمون نشان داد افزایش نقدشوندگی موجب کاهش صورتهای مالی تجدید نظرشده درشرکتهای پذیرفته شده دربورس اوراق بهادارتهران­شده است. مرادزاده فردوهمکاران (۱۳۸۹)در پژوهشی به بررسی نقش مدیریت اقلام تعهدی درنقدشوندگی سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداختند .نتایج پژوهش نشان داد که مدیریت اقلام تعهدی برنقدشوندگی سهام شرکت ها تاثیر منفی ومعناداری دارد. نتایج به­دست آمده ازتخمین فرضیه ­های اول وچهارم نشان می دهدکه رابطه معناداری بین­نقدشوندگی وکیفیت اطلاعات ازنظر کیفیت سودواطلاعات صورتهای مالی تجدیدارائه ­شده بعدازدوره خطادرصورتهای مالی شرکتهای پذیرفته شده دربورس اوراق بهادارتهران وجودندارد.یکی ازعلل احتمالی آن ممکن است کاهش سودمندی اطلاعات حسابداری موجوددربازاربرای سرمایه گذارن باشدودلیل احتمالی دیگراین است ­که­میزان نقدشوندگی وقیمت­سهام تحت تاثیراخباری است که­دردست تمامی فعالان عرصه اقتصادی نمی­باشدودرایران شایدبتوان مهمترین دلیل احتمالی رامربوط­به عوامل کلان اقتصادی مانندنرخ تورم ،نرخ بهره وبی­ثباتی سیاسی واقتصادی می­باشدکه این عوامل می­تواندحتی برنحوه عملکردشرکت­هاودرنتیجه برتصمیم­گیریهای استفاده کنندگان ازاطلاعات ­مالی تاثیرگذارباشد.نتیجه آزمون فرضیه هارامی­توان بدین­صورت باسایرپژوهش­های­گذشته مقایسه نمود.
سالاوی^[۱۶۱] (۲۰۱۱)درپژوهشی به عنوان کیفیت اطلاعات مالی ونقدشوندگی سهام به بررسی رابطه بین نقدشوندگی وکیفیت اطلاعات مالی پرداخت که دراین پژوهش تاثیر درآمد هر سهم به عنوان معیار کیفیت اطلاعات مالی مورد بررسی قرارگرفته است. نتایج پژوهش نشان می دهد که ارتباط مثبتی بین نقدشوندگی سهام وکیفیت اطلاعات مالی وجود دارد.
جفری^[۱۶۲] (۲۰۱۱)در پژوهشی با عنوان اثر کیفیت اطلاعات مالی برریسک نقدشوندگی سهام به بررسی ماهیت بازده سهام به تغییرات غیر منتظره درنقدشوندگی بازار پرداخت .نتایج این پژوهش نشان داده است­که کیفیت بالای اطلاعات ریسک نقدشوندگی سهام را کاهش می دهد وهمچنین زمانی که تغییرات نقدینگی بازار بالا باشد بین کیفیت اطلاعات وریسک نقدشوندگی سهام رابطه منفی وجود دارد.
جایارمن ^[۱۶۳](۲۰۰۸) در پژوهشی که پیرامون نقدشوندگی وکیفیت اطلاعات مالی انجام داد به این امر پی برد که گسترش بهای خرید وفروش واحتمال تجارت باتوجه به داشتن اطلاعات به موقع زمانیکه اطلاعات عمومی کیفیت پایین تری دارند بالاتر است وی نشان دادکه تفاوت بین عدم ثبات عواید وعدم ثبات جریان پول نقد بالا می باشد وهمچنین زمانیکه عواید از جریانان­های پول نقد ناپایدارتر باشند نیز صدق می­ کند .
ﻫﻴﺮﺷﻠﻴﻔﺮوﻫﻤﻜﺎران^[۱۶۴](۲۰۰۹)ﺑﻪﺑﺮرﺳﻲراﺑﻄﻪﺑﻴﻦاﻗﻼمﺗﻌﻬﺪیوﺟﺮﻳـﺎنﻫـﺎیﻧﻘـﺪیﺑـﺎاﻧﺪازه­بازده سهامﭘﺮداﺧﺘﻨﺪ.ﺑﺮاﺳﺎسﻳﺎﻓﺘﻪﻫﺎیآﻧﻬﺎارﺗﺒﺎطﻣﺜﺒﺖوﻣﻌﻨﺎدارﺑﻴﻦاﻧﺪازهاﻗﻼمﺗﻌﻬﺪیباﺑﺎزدهﺳﻬﺎموارﺗﺒﺎطﻣﻨﻔﻲﻣﻌﻨﺎدارﺑﻴﻦاﻧﺪازهﺟﺮﻳﺎن های نقدی باآن وجود دارد.
۵-۴-پیشنهادهای­کاربردی براساس فرضیه ­ها
۱-به سرمایه ­گذاران وتجزیه وتحلیل­گران مالی باتوجه به رابطه نقدشوندگی و اقلام تعهدی اختیاری وپیامدهای منفی آن بامدیریت سوداین مهم رادرتصمیم­گیریهای خودلحاظ نمایندتا ریسک عدم نقدشوندگی سرمایه گذاری خودراکاهش دهند.
۲-به سرمایه گذاران وتحلیل گران بورس توصیه می­شودباتوجه به رابطه نقدشوندگی باصورتهای مالی تجدید ارائه شده تنها به صورتهای مالی مقایسه­ ای شرکت اکتفا ننمایندتاسرمایه گذاری مطمئن­تری راتجربه نمایند.
۳-به استانداردگذاران پیشنهادمی­شودباتوجه به واکنش منفی بازاربه تجدیدارائه­صورتهای مالی استانداردهای جامع تری راتدوین نمایندتاشرکتهاملزم­شوندباارائه اطلاعات به موقع وکافی درباره صورتهای مالی تجدیدارائه­شده به استفاده کنندگان ارائه دهند.چراکه استانداردهای­حسابداری­مبنای تهیه صورتهای مالی هستندویکی­ازمهمترین الزامات تهیه اطلاعات مالی باکیفیت وضع وتدوین ­اصول واستانداردهای دقیق ومطابق بانیازهرجامعه وعمل به آن­است.
۴-به نهادهای­مالی(بورس­اوراق بهادار،سازمان­حسابرسی­و..)پیشنهادمی­شودکه­شرکتهاراملزم­نمایندبرای­آگاه ساختن­بازاردرموردعملکردخوداطلاعات بیشتری رادرباره­عملکردمالی خودچه ازنظرمحتوای اطلاعاتی وچه نحوه ارائه منتشرنمایندزیرامعمولا شرکت­هاازافشای کافی خوددداری­کرده ویاگزارشات­مالی خودرابه صورت پیچیده ونامفهوم منتشر­می­ کنند.که یکی ازمزایای افشای مناسب اطلاعات ،می­تواندکمک به کاهش عدم تقارن اطلاعاتی وکاهش هزینه سرمایه گذاران می­ شود.
۵-باتوجه به اینکه نقش سوددردرارزیابی عملکردشرکتها،بسیارموثرمی­باشدومیتوان آنراباکیفیت سوداندازه گیری نمودوﺑﺎﺗﻮﺟﻪﺑـﻪﻧﺘـﺎﻳﺞﺗﺤﻘﻴـﻖﺑـﻪﻣﺴﺆوﻻنﺳﺎزﻣﺎنﺑﻮرساوراقﺑﻬـﺎداروداﻧﺸـﮕﺎﻫﻴﺎنﺗﻮﺻﻴﻪﻣﻲﺷـﻮدزﻣﻴﻨـﻪ
ﻫـﺎیآﺷـﻨﺎﻳﻲﺑﻴﺸـﺘﺮﺳـﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬارانوﺳﺎﻳﺮاﺳﺘﻔﺎدهﻛﻨﻨﺪﮔﺎنﺑـﺎاﻳـﻦﭘﺪﻳـﺪهراﻓﺮاﻫﻢﻛﻨﻨﺪوﺑﻪﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬارانوﺗﺤﻠﻴﻠﮕﺮانوﺳـﺎﻳﺮذیﻧﻔﻌﺎنﭘﻴﺸﻨﻬﺎدﻣﻲﺷﻮددرﻣـﺪلﻫـﺎیﺗﺼﻤﻴﻢﮔﻴﺮیﻛﻴﻔﻴﺖﺳﻮدراﻧﻴـﺰﻟﺤﺎظﻛﻨﻨﺪ.
۶-ﺑﺎﺗﻮﺟﻪﺑﻪﺗﺎﺛﻴر تحلیل گران واﺳﻄﻪﮔﺮانﻣﺎﻟﻲدراﻓــﺰاﻳﺶﺷــﻔﺎﻓﻴﺖﻗﻴﻤــﺖﺳــﻬﺎمواﻃﻼﻋــﺎتﻣــﺎﻟﻲ،ﺗﺪاﺑﻴﺮیاﻧﺪﻳﺸﻴﺪهﺷﻮدﺗﺎزﻣﻴﻨـﻪورودﺑﻴﺸـﺘﺮآﻧﻬـﺎدرﻣﻌﺎﻣﻼتﺳﻬﺎمﻓﺮاﻫﻢﺷﻮد.
۵-۵-پیشنهادبرایپژوهشهایآتی
۱-تکراراین پژوهش بااستفاده ازسایرمعیارهای نقدشوندگی ازقبیل ارزش معاملات،درصدسهام شناوریاشکاف نسبی قیمت پیشنهادی خریدوفروش سهام شرکتها دربورس.
۲-تاثیر نوع صنعت رابررابطه بین نقدشوندگی وکیفیت اطلاعات مالی موردبررسی قرار گیرد.
۳-بررسی تاثیرسایرمتغیرهای کنترلی در پژوهش ،مانند،نوع ریسک صنعت،بازده سهام وغیره
۴-بررسی معیارهای نقدشوندگی باعوامل موثربرتجدیدارائه صورتهای مالی
۵-استفاده ازمعیارهای دیگربرای سنجش کیفیت­سود